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吉木乃白癜风医院
嘉兴在线新闻网     2017-10-20 16:33:44     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  一、供给侧改革政策加速落实

  国内电解铝供给过剩加剧,倒逼供给侧改革政策落实。LME期铝价格17年涨幅达15%,最近三个月维持在1850-1950美元/吨范围平稳波动。LME期铝库存年初至今降幅32%,处于历史低位147万吨,但相比10年前的库存低点82万吨,仍有下降空间,表明全球范围内原铝主动去库存周期仍在继续。国内SHFE期铝价格年度涨幅10%,最近三月处于在13800-14500元/吨窄幅震荡阶段。年初至今,上期所期铝库存迅速攀升至41.6万吨,库存翻3倍,回归历史高位。这表明铝价攀升提振国内电解铝厂商开工,4月份国内电解铝产量277万吨,环比增加2%,同比增加7.6%,国内电解铝供给过剩将进一步加剧,倒逼供给侧改革政策落实。

  二、电解铝供给受到限产限制

  政策驱动叠加环保监管,限制电解铝供给。随工信部《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》出台,包括新疆、山东、内蒙古等电解铝产能大省均积极回应,制定限产措施。产能置换方面,总出让产能置换指标248万,其中已成交224万吨,占比90.3%。尽管去产能政策落实尚需进一步观察,但环保监管加码将在短期支撑铝价维持震荡。

  氧化铝“价”跌“量”足,电解铝厂商利润增厚900元左右。电解铝生产成本受氧化铝价格、电价、预焙阳极、运输等因素共同决定。氧化铝原料方面:目前国产氧化铝均价 2390元/吨,年初至今降幅达17.5%,电解铝厂商利润增厚900元左右。4月份氧化铝产量640万吨,同比增加24%;1-4月氧化铝累计产量2445.9万吨,同比增加21.1%,显示氧化铝供应充足,原材料供需矛盾缓解。但预焙阳极行业受到环保督查的影响,部分产能停产,预计后市价格维持高位运行,会对冲掉发电成本降低所带来的利润。

  三、小金属值得关注

  小金属关注海绵钛、钨及碳酸锂价格变化。看好受军工装备现代化进程加速带来钛、钨周期性拐点机会。受Model3量产在即利好因素驱动,关注全球新能源汽车对铝-镁轻合金、钴、锂金属拉动效应。

  四、投资建

  推荐关注供给侧去产能、新材料(军工、新能源汽车)两条主线。周期股:云南铝业(铝供给去产能)、明泰铝业(估值洼地)。成长股:中科三环+宁波韵升(稀土磁材板块)、贵研铂业(贵金属催化剂龙头).


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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